Пользователи DeFi ведут себя как раки в кипящей воде.

По мере снижения цены их капитал встает на грань ликвидации, и большинство этого не понимает.

Если цена продолжит встречный тренд снижения в ближайшие недели, мы станем свидетелями лавины ликвидаций на DeFi. Это послужит первым уроком для новых пользователей относительно рисков, связанных с DeFi.

В настоящее время пользователи DeFi не в полной мере осознают риски и факторы, действующие на их заблокированный капитал. Они уже не могут быть простыми держателями. Вместо этого им нужно научиться управлять своим счетом как открытой позицией по прибыли. Это аналогично водителю обычного легкового автомобиля, которому пришлось сесть за руль болида Формулы 1. Они плохо вооружены. Разница лишь в том, что пользователи DeFi могут даже не осознавать, что они сидят за рулем гоночного автомобиля.

По мере падения цен это ставит под угрозу ликвидации значительные суммы капитала. Создание условий для движения цен напоминает ситуацию времен марта 2020 года. Для держателя, который не торгует, это очень неприятно. Трейдерам же это открывает новые возможности.

Реальность такова, что большинство криптотрейдеров не имеют достаточно знаний и опыта для выявления этого рыночного тренда. DeFi уникальны тем, что их нет на биржах. Нет книг заказов, нет соотношения длинных и коротких позиций. Инструменты для лучшего прогнозирования коррекции рынка только разрабатываются. И в силу новизны этих событий, основной куш достанется первой волне трейдеров, которые использовали эти методы и способы. В этом и состоит цель статьи — продемонстрировать вам имеющиеся возможности.

Рассмотрим состояние рынка через призму DeFi, что это значит для изменения цен и узнаем, чем это может быть полезно трейдерам.

Фигуры расставлены

За последние тридцать дней в DeFi было вложено почти 2,5 миллиона ETH и 50 000 BTC. Это можно увидеть на схемах DeFi Pulse ниже.

На первом графике показано, что сумма ETH, заблокированных в DeFi, выросла с отметки чуть менее 4,5 млн почти до 7 млн. На момент написания статьи показатель немного превышал отметку 6 млн ETH, потенциально запертых в DeFi-контрактах.

На втором графике показано количество BTC, заблокированных в DeFi. Тенденция аналогичная. За последние 30 дней было вложено почти 50 000 BTC.

Это значительный рост за короткий промежуток времени. И по мере развития этого, цена достигла годных максимумов.

Более того, средняя цена Ethereum за последние тридцать дней составила 402 $. В последний раз такую стоимость ETH показывал в июле 2018 года. С другой стороны, средняя цена Bitcoin составляет около 11500 $. В последний раз такая цена достигалась более года назад.

Говоря о DeFi, важно понимать, что когда дело доходит до извлечения доходности, в большинстве случаев активы оказываются заблокированы смарт-контрактах, выступая в качестве залогов по займам. Эта возможность позволяет заемщикам извлекать прибыль выше, чем ставка по займу, или торговать одолженным капиталом и зарабатывать больше, чем ставка по займу.

Это обусловлено таким явлением, как секьюритизация. Следовательно, пока стоимость заблокированной криптовалюты превышает сумму занятых средств, держатели могут зарабатывать. И это отношение начальной стоимости заблокированных активов к суммам займов чаще всего начинается от 200%. Это означает, что заблокированные активы имеют стоимость, вдвое превышающих стоимость займа.

Иными словами, это риск, которому пользователь подвергает заблокированную криптовалюту. Потому что по мере снижения стоимости заблокированных активов, то есть снижения стоимости ETH, их коэффициент обеспеченности падает вместе с ним. Именно здесь в игру вступают факторы, описанные во введении, именно здесь игра становится азартной.

Чтобы было легче понять, давайте рассмотрим пример: если пользователь делает вклад на сумму 10 ETH по цене 402 $ с обеспеченностью займа на уровне 200%, он может получить займ в сумме 2010 $.

По мере падения цены ETH с 402 до 300 $, показатель обеспеченности падает с 200% до 149%. А когда этот показатель достигает приблизительно 113%, или суммы около 2275 $, 10 ETH в контракте DeFi могут быть ликвидированы.

В приведенном примере ликвидация произойдет при стоимости ETH на уровне 227 $. Это значит, что при падении цены ETH до 227 $ на рынок будут выброшены 2,5 млн ETH.

Важно помнить, что:

Во-первых, стоимость совсем недавно рухнула с 490 до 310 $ в течение нескольких дней. Во-вторых, ликвидация не начнется на уровне 227 $. Это отметка, на которую опирается большинство контрактов DeFi. Активы, заблокированные с обеспеченностью на уровне 200% на уровне пиковой стоимости в 490 $ остались нетронутыми. Их ликвидация начнется на уровне 280 $.

Но мы уже видим начало ликвидации.

Здесь можно увидеть как текущий, так и исторический графи к ликвидации на платформе MakerDAO. Обратите внимание, что 5 сентября ликвидаций было зафиксировано на несколько страниц. В этот день цена достигла минимума за недавнее время.

Это лишь затравка того, что может произойти при следующем падении цен. Если цена опустится ниже 280 $, трейдеры могут стать свидетелями лавинообразной продажи из-за ликвидации контрактов DeFi на открытом рынке.

Вряд ли в смарт-контрактах заблокированы все 2,5 миллиона ETH и 50 000 BTC, но это справедливо для большей части этих сумм. И в самом деле, yETH, один из самых популярных финансовых активов Yearn.finance, находится в числе 10 крупнейших пулов капитала на MakerDAO. Дело в том, что большинство пользователей не знают об этом риске.

Именно поэтому эта лавина продаж представляет реальную опасность и создает основу для агрессивного изменения цен в ближайшие дни и недели.

Что делать

Сфера криптовалюты меняется. Каждый день появляются новые продукты DeFi, привлекая волну бывших держателей криптовалют. По сути, эти продукты создают рынок, где пользователи не просто подвержены спотоподобным факторам, но и активно используют свои активы.

Это означает, что сам рынок переживает сдвиг в сторону активного использования криптовалют. А вы уже наверняка знаете, что чем активнее используется валюта, тем выше волатильность.

Упрощенное сравнение — автомобильный двигатель. По мере повышения мощности и добавления модификаций машина будет проходить путь от точки А до точки Б все быстрее и быстрее, но чем выше скорость, тем больше риск. На высоких скоростях даже небольшие кочки на дороге или мокрое покрытие могут привести к смертельным авариям. И на рынке, который генерирует больше прибыли на доллар изменения цены ETH и BTC, риск подобных смертельных аварий повышается.

Теперь суточное колебание цен может не просто означать неудачный день — это может привести к полной утере капитала. Именно поэтому следует учитывать меры предосторожности.

Итак, что могут сделать трейдеры в условиях изменения парадигмы рынка? Как сделать торговлю безопаснее, не жертвуя прибыльностью DeFi?

Во-первых, следует расширить инструментарий

Показатели, к которым привыкло большинство трейдеров, со временем станут ненадежными. Объем и интенсивность транзакций на платформах DeFi растут с каждым днем. Уровни ликвидации, используемые позиции и доходность не просто привязаны к крупнейшим централизованным биржам.

Это также означает, что поток и отток криптовалюты на биржи больше не дает целостной картины стимула к продаже или покупке актива. Таким образом, трейдеры должны освоить инструменты, которые учитывают объем DEX, доходность по различным активам, уровни ликвидации различных смарт-контрактов DeFi, и даже mempool сети. Последний уникален тем, что рост неподтвержденных транзакций или перегрузка сети может привести к более серьезной коррекции цен.

Во-вторых, следует освоить деривативы

Повышенная волатильность создает новые возможности. Это — мечта трейдера. Дело в том, что с повышением нестабильности цен шанс получить прибыль повышается. Обратной стороной здесь выступает шанс потери позиций при повышении числа успешных входов в условиях флуктуации цен. Это явления весьма разочаровывает.

Именно поэтому многие трейдеры используют опционы. Они позволяют трейдерам использовать волатильность, сохраняя их позиции при успешных входах. Это простой способ повысить шансы торговли на успех.

Кроме того, опционы не являются уникальным инструментом трейдеров. Пользователи DeFi пользователи должны освоить их по мере изучения возможностей DeFi. Это способ хеджирования убытков.

Например, если новый проект обещает доходность выше 200% на ETH, пользователь может «оформить страховку» на свой капитал с помощью пут-контракта. Это дает пользователю DeFi возможность компенсировать потенциальные убытки, которые он может понести в результате ликвидации. Разумеется, это может снизить доходность на несколько процентных пунктов, но позволяет охотникам за прибылью на DeFi изучать более рискованные проекты и безопасно выделять больше капитала на DeFi.

Пример:

Если пользователь DeFi ожидает 13% убытка капитала при вводе 100 ETH в хранилище обеспеченностью 200% при цене в 402 $, то он может приобрести пут-контракты. За каждый контракт, приобретенный на уровне цены 402 $, они заработают как минимум 102 $, если цена опустится к уровню ликвидации (около 300 $). Это, в свою очередь, позволяет им получить примерно 0,33 ETH за каждый контракт.

При низкой волатильности (по показателю подразумеваемой волатильности) пут-контракты с двухмесячным сроком действия смещаются в область «около денег» и стоят около 0,1 ETH Это приносит по 0,23 ETH прибыли за каждый пут-контракт.

Для человека, который может потерять до 13 ETH из 100 ETH это возможность хеджировать риск такого убытка. Если приобрести пут-контракты стоимостью 0,1 ETH на сумму 5 ETH, и если цена опустится с 402 до 300 $, стоимость их пут-контрактов может по своей сути составить 0,23 ETH за каждый. При общей стоимости контрактов в 5 ETH пользователь имеет 50 контрактов с потенциальной прибыльностью в 11,5 ETH. Что близко к компенсации потерь от ликвидации DeFi.

Этот маленький пример подчеркивает важность управления рисками в DeFi и демонстрирует способ хеджирования для игры на рынке.

Значение этого метода нельзя переоценить. Опционы хеджируют риски, связанные с DeFi. Поэтому учитесь и ищите информацию об опционах, пока не произошла очередная мартовская распродажа.

АВТОР:

ИЗУЧИТЕ ИНСТРУМЕНТЫ DERIBIT:

Deribit Position Builder
Узнайте, как несколько позиций и изменение стоимости BTC или ETH могут повлиять на ваш портфель.

Deribit Testnet
Тестируйте стратегии торговли, не рискуя реальным капиталом.

НЕДАВНИЕ И ПОХОЖИЕ СТАТЬИ: