加密货币中的协议分叉很少有好名声。 分叉通常被认为对这个领域是负面影响,在最初的炒作消退之后,很快就会淡出人们的视线。 但是,这是执行不力的结果呢,还是分叉注定就无法成功?

今天,我们将探讨自动做市商去中心化交易所(AMM DEX)SushiSwap是如何在其他众多交易所都失败的情况下取得进展的。 本文将对Sushiswap的进展进行深入回顾,并论述推出成功的社区分叉所需的关键特性。

重述:到目前为止的道路

SushiSwap是由匿名创始人Chef Nomi于9月初推出的,是第一个以社区为基础推出进入市场的DeFi分叉。 SushiSwap的诞生是为了解决Uniswap价值主张中缺失的一个支柱 – DeFi社区分享和参与平台成功的途径。 当时,Uniswap是DEX无可争议的冠军。 然而,$SUSHI的表现令所有人感到意外,并对将流动性视为一种竞争优势的观点提出了质疑。

Sushiswap采用了一种闪电式的营销策略,对Uniswap的资本进行了前所未有的报复,通过流动性挖掘计划向社区提供9500万美元的$SUSHI(占总供应量的38%)。 上市首日,Sushiswap就吸引了11亿美元的总锁定价值,资产管理规模的大部分资金几乎全部来自Uniswap。 在达到15亿美元的高点后,Sushiswap的下跌速度与上升速度一样快。 在接下来的几周内,随着唯利是图的耕作者在公开市场上抛售他们耕作收益的$SUSHI,总锁定价值和日交易量大幅下降。 流动性挖矿计划的反射性只是加速了这一过程。

就在宣传攻势消退后,Chef Nomi实施了现在臭名昭著的“退出骗局”,在没有得到社区知情或同意的情况下,将1500万美元的以太币从Sushiswap的财富库中拿走。 在这一点上,Sushiswap似乎注定要失败。

然而,尽管故事看起来毫无希望,SushiSwap还是活了下来。 在以0xMaki为首的新领导下,SushiSwap保持了足够的临界质量,继续提供与其他DEX竞争的价格。

(2020年11月20日SushiSwap的数据快照)

到今天,SushiSwap再次浮出水面,成为追逐收益的资本的竞争者。 随着$UNI收益耕作的结束,流动性战争第2版即将开始,SushiSwap凭借自己的一系列激励措施,已经做好了获取大量资本的准备。 当两方相互打击时,它们之间的竞争动态会发生怎样的变化,这还有待观察,但有一件事是肯定的 – SushiSwap将继续存在。

SushiSwap故事分析

是什么让SushiSwap与众不同? 从表面上看,没有什么特别突出的。 一个完全匿名的团队围绕一枚食品货币编造故事,这很难让人认真对待。 然而,再往深处挖掘,在疯狂之中有一种方法。

SushiSwap早期的成功源于三个主要因素:

  • 先行者优势
  • 解决现有企业没有解决的社区痛点
  • 超级激进的营销活动

1. 先行者

和其他市场一样,先行者优势是非常有价值的。 虽然SushiSwap不是发行的第一个DEX,但他们是领域内的第一个DeFi分叉。 这为他们在DeFi社区中提供了相当大的影响力。 加上具有象征意义的吸引人的品牌(通过使用寿司作为精神卖点),以及受Yam Finance启发的光滑UI设计,SushiSwap为记忆的发生奠定了基础。 通过将最适合社区的特性(Uniswap的产品和Yam的用户界面)结合起来,他们成功地激发了围绕SushiSwap形成的社区。

2. 去中心化公平:公平发行

在SushiSwap诞生之前,DeFi社区没有办法分享AMM DEX体量扩张的好处。 甚至在Uniswap攻占DeFi的时候,社区既不能管理也不能分享协议的成功。

进入SushiSwap – 一个100%由社区拥有的Uniswap分叉。 除了股权参与,社区还可以通过SushiSwap DAO直接为协议的创新做出贡献。 需要的新产品和特性现在可以通过社区投票来推广和实现。 每个人都可以从治理和公平的角度参与SushiSwap的成功。

3. 营销大师

回顾过去,Chef Nomi的营销策略是非常巧妙的。 通过提供10倍推动奖励的疯狂收益,SushiSwap完全俘获了DeFi社区的心。 SushiSwap的目标客户既有追求收益的唯利是图的耕作者,也有公平发行的狂热者,在成立的第一天,它就吸引了11亿美元的总锁定价值。 尽管之后发生的事情让$SUSHI代币的购买者感到不愉快($SUSHI代币的价格暴跌了80-90%),但是这个策略的目的实现了。 毕竟,你还能怎样启动一个社区呢?

在幕后

随着寿司模因在加密货币Twitter上掀起风暴,SushiSwap团队将注意力转移到了治理和代币经济学上。 他们明白,营销噱头只会持续这么久,在模因之下,需要合理的代币经济学。 SushiSwap的代币经济学(被称为“寿司经济学”)有两个关键方面 – 持有$SUSHI代币的价值及其释放计划。

从一开始,团队就认识到在SushiSwap的价值获取和$SUSHI代币的价值累积之间建立联系的重要性。 直到今天,这仍然是许多DeFi协议的关键问题。 将5个基点的收入分给所有$SUSHI质押者,为投资者持有SUSHI代币提供直接的财务激励。 通过这种机制,$SUSHI代币可以获得交易产生的一部分现金流,并为代币持有者提供了一条可扩展的途径,让他们从SushiSwap的成功中获得回报。

$SUSHI的释放计划也同样重要。 流动性挖矿程序是加密货币所特有的。 作为一种代币分配和流动性引导机制,许多DeFi协议都未能成功构建可持续释放机制。 通过减少90%的推动奖励,SushiSwap团队决定放弃相当大的总锁定价值水平以支持代币保护。 这场豪赌获得了回报,因为SushiSwap维持了足够的总锁定价值(2.5亿美元),以持续创造每日1000-2000万美元的交易量。 降低的释放速率也让他们有选择地激励那些改善$SUSHI价值主张的项目。 此外,当前的流动性挖矿项目锁定了铸造的$SUSHI奖励中的⅔ ,减少了$SUSHI代币的抛售压力。 由于有了合理的激励计划,长期持有$SUSHI代币在经济上是可行的。

SushiSwap DAO

作为一个完全由社区运行的协议,SushiSwap无法承受官僚治理。 它需要迅速采取行动,用专制的执行团队打击竞争对手。 在将协议控制协议交付到一个多重签名之后,下一个任务是构建适当的激励计划。

纵观其他DAO,经验证据表明,出于利他主义的贡献在培育有效的治理平台方面是远远不够的。 考虑到这一点,团队非常重视用可观的财务包奖励外部开发者,以回报他们的建议和新产品的开发。

迄今为止,这种激励方法在吸引人才方面非常有效,其主要原因是现有的DAO一直没有充分服务社区开发者。 无论开发者多么无私或热情,运营费用仍然需要支付。 SushiSwap开创先例,提供以USDC和$SUSHI支付的优惠补偿方案,消除了向开发者支付过低报酬的不健康文化。 现在,当开发者向社区提交提案时,他们知道自己的工作将得到适当的补偿。

(当前治理活动的快照)

因此,Sushiswap一直在享受一系列的高质量治理建议。 每周定期开通3-4个新话题,热门话题浏览量高达1500。 目前正在使用的一些产品特性是由产品开发者构建的(例如SushiBoard)。 有了这些,SushiSwap的开发能力现在可以与私人开发团队相媲美。

最终,SushiSwap团队成功地为自己争取到了足够的时间来区别于Uniswap。 有了自己的一套代币经济学和产品路线图,人们开始形成共识,认为SushiSwap不再只是Uniswap的山寨分叉。 即将推出的产品功能包括保证金交易替代货币对(Bentobox)、流动性提供者的非永久性损失保护(Gusoku)和SushiSwap自己的Launchpad (Miso),这些功能结合在一起,协同补充核心产品。 看来SushiSwap在竞争激烈的DEX领域为自己开拓了一个利基市场。

许多第一

回顾过去,SushiSwap现在被认为是吸血鬼分叉的先驱。 在它诞生后不久,其他几家公司也试图效仿,渴望搭上它的前辈留下的顺风车。 我们将探讨这些分叉是如何发展起来的,并就他们为什么没能获得物质牵引提出我们的观点。

吸血鬼日记(第2部分)

SushiSwap之后,市场上出现了大量与吸血鬼食品货币相关的分叉,SashimiSwap、SakeSwap、BurgerSwap只是其中几个例子。 然而,他们没有意识到的是,尽管激励性的流动性挖矿项目可以复制,但创始团队和社区的精神却不能。 收益耕作者采取了一种更加唯利是图的方式,因为每一个受食品启发的新耕作场都稀释了前一个耕作场的持久力。 我们开始在所有食品货币分叉上看到总锁定价值和代币价格的相同模式。

2个月后,这些食品货币的总锁定价值和估值已经大幅下跌。 除了SushiSwap,这些山寨版分叉在产品创新或社区参与方面几乎没有提供什么。

*截至2020年11月19日,来自Coingecko、Coinmarketcap和协议网站。

毫无疑问,这些分叉的市场资本总额在过去几周已经下降。 庞氏经济学只能在协议耗尽可供发行的代币以及回归正常的供需基本面之前维持这么长的时间。

结论与思考

实时观察新的竞争动态如何在DeFi世界中发挥作用非常有意思。 由于开源代码的透明度,吸血鬼分叉的进入门槛非常低。 与现任者相比,他们能否保持竞争力则完全是另一回事。

要想在这一领域取得成功,必须解决以下问题:

  • 你正在解决社区所经历的关键痛点吗?
  • 你的代币是否有增值的途径?
  • 你计划如何平衡早期激励需求和长期可持续的代币经济学?

不管是不是吸血鬼分叉,对这些问题的反应将决定每个新进入者的成功或失败。 也就是说,产品创新是一个持续的过程。 要想在这一领域茁壮成长,就必须不懈地致力于产品卓越。 创建者可以来自任何地方,使用任何发行方法。 但最后屹立不倒是聚焦于两件事的激光。 创造一个卓越的产品,创建一个卓越的社区。 我们期待看到更多的社区分叉最终进入市场,竞争推动着这个领域向前发展。

免责声明: 作者持有$SUSHI头寸

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