암호자산의 프로토콜 포크가 좋은 명성을 갖는 경우는 드뭅니다. 스페이스에 대해 네거티브로 보여지는 포크는 최초 하이프가 희미해진 후 모호함으로 사라집니다. 하지만 이것은 잘못된 실행의 결과입니까 아니면 포크는 절대 성공할 수 없다는 것을 의미합니까?

오늘은 SushiSwap, AMM DEX (Automated Market Maker decentralized exchange)가 여러 경우에 실패한 길을 어떻게 헤쳐나가는지를 살펴보겠습니다. 이 글은 Sushiswap의 진행을 심도 깊게 검토하고 성공적인 커뮤니티 포크를 시행하는 데 필요한 핵심 특징을 설명합니다.

리캡: 지금까지의 길

9월 초 익명의 설립자 Chef Nomi에 의해 출시된, SushiSwap은 최초로 시장에 나온 커뮤니티 기반 페어 론칭 DeFi 포크였습니다. SushiSwap은 Uniswap의 가치 명제의 누락된 축을 해결하고자 탄생했습니다. DeFi 커뮤니티가 플랫폼의 성공을 공유하고 참여하는 방법입니다. 당시, Uniswap은 모두가 인정하는 DEX 챔피언이었습니다. 그러나 $SUSHI가 모두를 놀라게 하며 물음표를 던진 것은 경쟁력으로서의 유동성을 볼 것인가 하는 논쟁이었습니다.

Blitzkrieg 마케팅 캠페인을 도입한 Sushiswap은 지금까지 볼 수 없었던 보복 심리로 Uniswap의 자본 다음 규모가 되어, 유동성 채굴 프로그램을 통해 커뮤니티에 ~95m $SUSHI 토큰(전체 공급량의 38%)을 제공했습니다. 첫째 날, Sushiswap은 TVL $11억 달러를 유치하여 AUM 다수가 거의 독점적으로 Uniswap으로부터 흡수되었습니다. $15억 달러 최고점에 도달한 후, Sushiswap의 하락은 상승과 마찬가지로 신속했습니다. 그 다음 몇 주 동안 TVL과 일일 거래량은 마치 돈에 눈이 먼 농부들이 수확물인 $SUSHI를 오픈 마켓에 쏟아 붓는 것처럼 붕괴했습니다. 유동성 채굴 프로그램의 반사적 성격은 이 과정을 가속화시킬 뿐이었습니다.

희미해지는 하이프처럼, Chef Nomi는 커뮤니티가 알지 못하거나 동의하지 않은 상태에서 Sushiswap Treasury로부터 $15m ETH를 제거하는 지금은 악명 높은 ‘엑시트 스캠’을 실행했습니다. 이 시점에서 그것은 결정타였으며 Sushiswap은 실패의 운명인 것처럼 보였습니다.

그러나 희망이 없어 보이는 상황임에도 불구하고, SushiSwap은 살아 남았습니다. 0xMaki가 이끄는 새로운 리더십 하에, SushiSwap은 다른 DEX에 대해 경쟁력 있는 요율을 계속 제공하며 딱 알맞은 임계 질량을 유지했습니다.

(SushiSwap의 현재 통계 요약, 2020년 11월 20일)

오늘날까지, SushiSwap은 수익을 갈구하는 자본에 대한 도전자로서 다시 떠오르고 있습니다. $UNI 파밍의 체결과 함께 유동성 전쟁 버전 2가 시작되려고 하며SushiSwap은 자유롭게 쓸 수 있는 자체 인센티브와 함께 상당한 양의 자본을 포집할 준비가 되어 있습니다. 서로가 펀치를 교환함에 따라 둘 사이에 경쟁력 있는 역동성이 교환됨을 볼 수 있으나, 한 가지 분명한 것은 SushiSwap은 여기 남아 있다는 것입니다.

SushiSwap의 스토리 분석

SushiSwap을 나머지와 다르게 만드는 것은 무엇이었습니까? 표면적으로 두드러진 것은 없습니다. 푸드 코인의 이야기를 제작하는 완전한 익명의 팀은 심각하게 생각할 수 없는 것입니다. 그러나 더 깊게 파고 들면, 이 광기 속에 방법이 있습니다.

SushiSwap의 초기 성공은 세 가지 주요 구성 요소로부터 기원합니다.

  • 퍼스트 무버의 장점
  • 기존의 것으로 해결할 수 없는 커뮤니티의 아픈 점을 해결
  • 엄청나게 공격적인 마케팅 캠페인

1. 퍼스트 무버

모든 시장과 마찬가지로, 퍼스트 무버 전략은 매우 가치가 높습니다. SushiSwap이 첫 번째로 출시된 DEX는 아닐지라도, 이들은 스페이스에서 첫 번째 DeFi 포크였습니다. 이로써 DeFi 커뮤니티에서 상당한 인지도를 얻게 되었습니다. 상징적으로 기억하기 쉬운 브랜딩(스시를 심리적 포인트로 사용함으로써)과 Yam Finance로부터 영감을 얻은 매끄러운 UI 디자인으로 인해, SushiSwap은 미메시스를 일으킬 기반을 닦았습니다. 커뮤니티와 가장 잘 어울리는 특징(Uniswap의 제품과 Yam의 UI)을 결합함으로써, 이들은 커뮤니티에 자극을 주어 SushiSwap 주변에 모이도록 하는 데 성공했습니다.

2. 탈중앙화된 주식: 공정한 런치

SushiSwap이 태어나기 전, DeFi 커뮤니티에서 AMM DEX 수량의 폭발적 상향에 참여할 방법이 없었습니다. Uniswap이 DeFi를 단번에 사로잡기 시작할 때에도, 커뮤니티는 이 프로토콜의 성공을 지배하거나 공유할 수 없었습니다.

SushiSwap 진입 – 커뮤니티가 100% 보유한 Uniswap의 포크 자본 참여 이외에도, 커뮤니티는 SushiSwap DAO를 통해 프로토콜의 혁신에 직접 기여할 수도 있습니다. 커뮤니티의 투표를 통해 원했던 새로운 상품과 기능을 홍보하고 실행할 수 있습니다. 모두가 거버넌스와 자본의 관점에서 SushiSwap의 성공에 참여할 수 있습니다.

3. 마케팅 마스터클래스

뒤를 돌아보면, Chef Nomi가 도입한 마케팅 전략은 기발했습니다. 10배 증진된 보상을 통해 엄청난 수익을 제공함으로써, SushiSwap은 DeFi 커뮤니티의 이목을 완전히 사로잡았습니다. 수익을 갈망하는 돈이 목적인 파머들과 공정한 론칭 애호가들 모두를 대상으로 하여, SushiSwap은 첫 번째 등장일에 TVL에서 $1.1bn을 유치했습니다. 이후 벌어진 일들이 $SUSHI 토큰 매수자들에게 즐거운 것은 아니었으나($SUSHI 토큰 가격이 ATH대비 80-90% 붕괴), 그 전략의 목표는 달성되었습니다. 결국 달리 어떻게 커뮤니티의 시동을 걸 수 있습니까?

막후의 일들

스시 밈이 Crypto Twitter를 갑작스럽게 장악함에 따라, SushiSwap팀은 그들의 관심을 거버넌스와 토크노믹스로 이전했습니다. 이들은 마케팅 술책이 겨우 잠깐 지속될 뿐이며 밈의 아래에서는 안정적인 토크노믹스가 필요함을 알고 있었습니다. SushiSwap의 토크노믹스(일명 스시노믹스)에는 두 가지 중요한 측면이 있습니다. $SUSHI 토큰의 보유 가치와 그 방출 일정이 그것입니다.

처음부터 이 팀은 SushiSwap의 가치 포착과 $SUSHI 토큰의 가치 증가 사이에 연결을 수립하는 중요성을 인식했습니다. 오늘날까지 이것은 많은 DeFi 프로토콜이 갖는 중요한 문제입니다. 모든 $SUSHI 스테이커들에 대한 수입의 5 베이시스 포인트를 차감함으로써 투자자들에게 SUSHI 토큰 보유에 대한 직접적 금융 인센티브를 제공합니다. 이러한 메커니즘으로 $SUSHI 토큰은 거래소에서 생성된 현금 흐름의 일부를 포착하며 토큰 보유자들이 SushiSwap의 성공으로부터 보상을 수확할 수 있는 확장 가능한 경로를 제공합니다.

$SUSHI의 이미션 일정도 똑같이 중요합니다. 유동성 채굴 프로그램은 암호자산에만 있습니다. 토큰 유통 및 유동성 부트스트랩 메커니즘 모두로 작용하는 많은 DeFi 프로토콜은 지속 가능한 이미션 구조를 성공적으로 만들지 못합니다. 부스트된 보상을 90%까지 감축함으로써, SushiSwap 팀은 토큰 보존을 위해 TVL의 상당한 수준을 포기하기로 결정했습니다. SushiSwap은 충분한 TVL($250m)을 유지하여 매일 거래량의 $10-20m을 지속적으로 창출함으로써 이 도박은 성공을 거두었습니다. 또한 감소된 이미션 레이트로 이들은 $SUSHI의 가치 명제를 개선시킨 프로그램에 선택적으로 동기를 부여할 수 있었습니다. 또한, 현재의 유동성 채굴 프로그램은 락업을 미트된 모든 $SUSHI 보상의 ⅔ 에 적용하여, $SUSHI 토큰에 대한 매도 압력을 줄입니다. 안정적인 인센티브 계획을 실행함에 따라, $SUSHI 토큰의 경제적 타당성을 장기적으로 유지할 수 있었습니다.

SushiSwap DAO

완전히 커뮤니티에서 실행하는 프로토콜이 되기 위해, SushiSwap은 관료주의적 거버넌스를 허용할 수 없었습니다. 경쟁자와 싸우기 위해서는 독재적 실행 팀과 함께 신속하게 움직여야 했습니다. 프로토콜의 통제를 멀티시그로 넘긴 후, 다음 과제는 적절한 인센티브 프로그램을 구축하는 것이었습니다.

DAO를 살펴 보건대, 경험적 증거에 따르면 이타주의로부터 나온 기여는 효과적인 거버넌스 플랫폼을 배양하는 데 충분하지 않음을 알 수 있습니다. 이러한 점을 염두에 두고, 이 팀은 새로운 상품의 제안과 개발에 대한 대가로 상당한 재정 패키지를 외부 개발자들에게 보상하는 데 상당한 중점을 두었습니다.

이러한 동기 부여 방법은 따라서 한 가지 중요한 이유로 인재를 유치하는 데 매우 효과적이었습니다. 즉, 커뮤니티 개발자들은 현재의 DAO에 의해 지속적으로 부당한 대우를 받아온 것이었습니다. 개발자들이 이타적이든 열정적이든 상관없이, 운영비는 여전히 보장되어야 합니다. USDC와 $SUSHI 모두로 표시된 유리한 보상 패키지를 제공하는 선례를 설정함으로써, SushiSwap은 개발자들에게 저임금을 주는 좋지 못한 문화를 끝냈습니다. 개발자들이 이제 커뮤니티에 제안서를 제출할 때, 이들은 자신의 작업이 적절하게 보상 받으리라는 것을 알고 있습니다.

(현재 거버넌스 활동의 스냅샷)

따라서, SushiSwap은 높은 수준의 거버넌스 제안의 일관된 스트림을 향유했습니다. 매주 3-4개의 새로운 스레드가 정기적으로 열려 인기 주제에 대해서는 최대 1.5k의 조회수가 기록되었습니다. 현재 사용 중인 여러 상품 기능은 제품 개발자들이 구축했습니다(예: SushiBoard). 이러한 결과로, SushiSwap의 개발 역량은 이제 민간 개발팀과 경쟁할 수 있습니다.

궁극적으로, SushiSwap 팀은 자체를 Uniswap과 차별화할 수 있는 충분한 시간을 성공적으로 벌었습니다. 토크노믹스와 제품 로드맵의 자체 집합으로, SushiSwap이 더 이상 Uniswap의 모방 포크가 아니라는 인식이 퍼져나가기 시작하고 있습니다. 마진 트레이딩 알트코인 쌍 (Bentobox), 유동성 제공자를 위한 비영구적 손실 보호 (Gusoku) 및 SushiSwap 자체의 론치패드 (Miso)를 포함한 상품 기능이 모두 함께 핵심 상품을 상승작용에 의해 보완합니다. SushiSwap이 경쟁적인 DEX 공간에서 자체에 대한 새로운 분야를 개척하기에 충분한 일을 한 것으로 보일 수 있습니다.

다수 중 첫 번째

뒤를 돌아보면, SushiSwap은 뱀파이어 포크의 선두주자로 인정받고 있습니다. 탄생 직후 몇몇은 남이 한대로 따라하고, 전임자가 남겨 놓은 뒷심에 편승하는 데 급급합니다. 이러한 포크가 어떻게 개발되었는지 알아보고, 왜 아래와 같이 중대한 견인력을 얻는 데 실패했는지에 대한 견해를 제시해 봅니다.

뱀파이어 다이어리(파트 2)

SushiSwap, SashimiSwap, SakeSwap, BurgerSwap 등 몇 가지의 사례 이후 시장에 다수의 뱀파이어 푸드 코인과 관련된 포크가 쏟아져 나왔습니다. 그러나 그들이 깨닫지 못한 것은 동기 부여된 유동성 채굴 프로그램을 복제한다고 하더라도, 설립팀과 커뮤니티의 정신은 복제할 수 없습니다. 각 음식에 영감을 받은 팜이 이전 상품의 지속력을 희석시키므로 일드 파머는 더욱 돈에 목적을 둔 접근법을 채택했습니다. 우리는 모든 푸드 코인 포크에서 TVL과 토큰 가격 모두로부터 동일한 패턴을 보기 시작했습니다.

이후 2개월 동안, 이러한 푸드 코인에 대한 TVL과 평가는 대개 붕괴했습니다. SushiSwap 이외에도, 이러한 모방 포크는 제품 혁신이나 커뮤니티 참여 면에서 제공하는 것이 거의 없었습니다.

*2020년 11월 19일 현재, Coingecko, Coinmarketcap 및 프로토콜 웹사이트의 최고 효과 기준

이러한 포크의 시가 총액이 최근 몇 주 사이에 하향했다는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 폰지노믹스는 프로토콜에 발행할 토큰이 부족해질 때까지 오래 지속될 수 있었고 수요/공급 기본 수익을 정상화했습니다.

최종 생각

DeFi의 세계에 새로운 경쟁력 있는 역동성이 활동하는 것을 실시간으로 관찰하는 것은 흥미진진한 일입니다. 오픈 소싱 코드의 투명성 때문에, 뱀파이어 포크에 대한 진입 장벽은 매우 낮습니다. 기존의 것 대비 경쟁력 유지 여부는 별개의 문제입니다.

이 공간에서 성공을 거두고자 하는 프로토콜의 경우, 다음의 의문을 처리해야 합니다.

  • 커뮤니티가 경험한 핵심 고통점을 해결하고 있습니까?
  • 귀하의 토큰에 대한 가치 증식에 대한 경로가 있습니까?
  • 장기적인 지속 가능한 토크노믹스와 초기 단계의 인센티브 요건의 균형을 유지할 계획이 있습니까?

뱀파이어 포크이든 아니든, 이러한 문제에 대한 답변이 새로운 진입 상품의 성공 또는 실패 여부를 결정합니다. 즉, 상품 혁신은 지속적인 프로세스입니다. 이러한 지평에서 번성하기 위해서는, 상품의 우수성에 대한 가차 없는 헌신이 필요합니다. 빌더는 론칭 방법을 사용하여 어디에서나 올 수 있습니다. 그러나 지속하는 것은 두 가지에 정밀하게 집중하는 것입니다. 바로 훌륭한 상품을 구축하고 훌륭한 커뮤니티를 구축하는 것입니다. 궁극적으로 더 많은 커뮤니티 포크가 시장에 진입하고, 경쟁이 공간을 더 확장하기를 기대합니다.

법적 고지: 작성자는 $SUSHI 포지션을 보유하고 있습니다

글 작성:

피드백 제공:

Arthur, Hasu 그리고 Su Zhu

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