COVID 19이 유발한 경제의 불확실성으로 인해 금융기관들이 디지털 자산에 대해 더 많은 관심을 보이고 있습니다. 그러나, 기존 섹터의 더 많은 참가자들이 암호자산 영역에 들어온다고 하더라도, 그 채택 속도는 여전히 느립니다. 이 글은 첨단의 광범위한 커스터디 솔루션이 어떻게 이 프로세스를 가속화시킬 수 있는지에 대해 알아봅니다.

비트코인에 대한 장기적 가치의 동인 중에서 기관 투자자의 채택은 우선적으로 간주됩니다. 그러나 이 프로세스는 느리게 진행되어 왔습니다. 그럼에도 불구하고, 지난 2년 이내에, 디지털 자산에 대한 태도가 급격하게 변하고 있습니다. 암호자산은 스캠으로 조롱 당하던 자산 클래스로부터 이제는 이익이 되는 포트폴리오의 다변화 인자로 보여집니다.

기관의 채택은 아직 초기 단계에 불과하지만, 시장에 주는 그 효과는 부정할 수가 없습니다. Fidelity Digital Assets에서 800여 기관투자자를 대상으로 한 설문조사에서, 80% 이상의 응답자들이 암호자산 트레이딩을 매력적으로 보고 있으며, 1/3은 이미 이 자산 클래스에 일부 익스포저가 있었습니다. 또한, Greyscale의 펀드는 2020년 상반기에만 $14억 달러 이상의 유입을 보고했습니다. 이 투자자 중 81%는 기관투자자 고객이었습니다.

또한 그 효과는 파생상품 시장에서 목격되었습니다. 검은 목요일 이후, 규제되는 거래소와 옵션 시장은 매월 새로운 기록을 보고해 왔습니다. 그러나, 커다란 질문이 남습니다. 암호자산 트레이딩 인프라가 늘어나는 기관투자자의 요구를 촉진할 준비가 되어 있을까요?

Acuiti가 시행한 조사에서 기관투자자 고객의 주된 관심사는 거래소의 보안, 상대 당사자의 위험과 커스터디로 나타났습니다. 따라서, 이미 100여곳 이상의 커스터디와 정산 네트워크 기업들이 이러한 허들을 넘기 위해 경쟁하고 있다는 사실은 놀라운 일이 아닙니다. 그러나, 업계 표준에 대한 다양한 견해는 광범위한 채택을 방해하고 나아가 시장 성장의 속도를 늦추고 있습니다.

보안

블록체인의 취소 불능 속성 때문에, 디지털 자산을 보관하거나 거래할 때 보안은 최우선 사항입니다. 하지만, 고객이 거래소의 보안 수단을 평가하기란 쉬운 일이 아닙니다. 대부분의 거래소들은 규제 대상이 아니므로 표준적인 보안 체계가 수립되어 있지 않습니다. 따라서, 라이센스가 있는 제3자 커스터디 솔루션이 미규제의 최고 유동성 거래소와 기관 이용자 기반 사이의 격차를 메워줄 수 있습니다.

현재, 가장 많이 사용되는 핵심 관리 시스템은 MPC, Multi-Sig 및 HSM입니다. 그러나, 각 솔루션의 우월성에 대한 견해는 상당히 차이가 납니다. 기관투자자들이 인지하는 이러한 솔루션들에 대한 리스크와 장점을 살펴보고, 모든 조합이 어떻게 더욱 효율적인 암호자산 트레이딩의 생태계를 만들 수 있을 지에 대해 알아봅니다.

멀티 시그(Multi-Sig)

멀티 시그니처 거래는 “N of M” 정족수 체계를 사용하며, 여기서 N out of M 시그니처로 거래를 사인 오프해야하며, 따라서 단일 포인트 실패의 위험을 제거할 수 있습니다.

이러한 사이닝 메커니즘이 업계 표준이 되었으며 오랫동안 테스트된 이력을 갖고 있습니다. 이는 또한 비공개 키의 생성과 보관에 대한 방어 등급 보안을 보장하는 HSM과 호환됩니다. 가장 중요한 것으로 HSM은 통합된 보안 체계를 보유하며 국제 정부 표준 FIPS 140-2로 검증될 수 있습니다. 다수의 커스터디 제공자는 이미 레벨 3 인증을 부여했습니다. 이것은 기관투자자 고객들이 인정하는 보안 벤치마크입니다.

또한, 거래를 체결하는 데 사용되는 키는 전적으로 분리되며 상호 연결되지 않으므로, 인증 프로세스의 복잡성을 현저하게 낮춥니다. 그러나, 이는 곧 각 인정된 서명이 별도로 체인에서 검증되고 서명되어, 수용된 데이터의 양, 처리 시간과 비용을 현저히 증가시킴을 의미합니다. 또한 정족수 구조를 드러내서, 이용자의 익명성을 제한합니다. 또한 주된 문제는 유동성의 부족입니다. 멀티 시그는 원래 비트코인을 위해 개발되었습니다. 따라서, 임의의 새로운 자산을 지원하려면 추가 개발 시간과 사용자 지정 코드가 필요합니다. 승인 정책에도 마찬가지로 적용됩니다. 그리고 시스템이 더욱 복잡해짐에 따라, 보안 위험에 더욱 노출됩니다.

전체적으로, 잘 테스트되고 고도로 보안성이 있는 방법이며, 키의 지리적 기관별 배포를 활성화하여 보안 위험을 최소화합니다. 그러나, 운영의 유연성이 제한됨에 따라 콜드 스토리지 관리에 더욱 적합해집니다.

MPC

임계치 서명 메커니즘을 이용하는 멀티파티 계산 체계(MPC)는 암호자산 보안 영역에서 가장 최신의 진보입니다. 멀티 시그와 유사하게, MPC는 또한 “M of N” 원칙을 사용하며 단일 장애점의 위험을 제거합니다. 그러나, MPC는 다수의 키를 만들어 책임을 분산하는 대신, 이를 근절합니다. MPC 모델은 별도의 기기에 위치한 수 많은 주식에 키를 분산하는 것을 기반으로 합니다. 거래를 체결할 때, M out of N 기기가 암호화 알고리즘을 계산하므로, 각 당사자가 함께 기능을 계산할 수 있게 합니다. 블록체인에서는 하나의 서명으로 체결되며, 완전한 프라이버시가 유지됩니다. 주식이 절대 통합되지 않으며, 지속적으로 갱신됨에 따라 이는 고도로 보안 유지되는 방법이며, 해킹될 경우, 키의 어떠한 것도 별도로 나타나지 않습니다.

MPC는 또한 완전히 프로토콜 애그노스틱입니다. 이는 ETH 지원에 대한 스마트 계약의 이용을 요구하지 않아, 더욱 빠르고, 값이 싸며, 보안이 철저하기 때문에, 멀티 시그에 비해 뛰어난 장점입니다. MPC의 임계치 체결은 또한 정족수 정의에 유연성을 제공하여 더 많은 고급 운영 거버넌스의 도입을 가능하게 합니다.

MPC는 상대적으로 새로운 기술로 고도의 고급 알고리즘에 적용됩니다. 또한, 더 많은 주식이 필요한 인터랙션 라운드의 수를 증가시키며, 이는 커뮤니케이션 병목으로 유도하고 체결 프로세스를 늦출 수 있습니다.

멀티파티 ECDSA 프로토콜에 대한 최초 연구가 발간된지 2년도 채 되지 않으므로, MPC는 여전히 테스트 시간이 필요합니다. 그러나, 이는 기존의 인정된 원칙을 토대로 하는 더욱 투명하고 표준화된 실행 프로세스에 의해 극복되어 최근의 채택과 연관된 불확실성을 제거할 수 있습니다.

전체적으로, MPC는 우수한 잠재력을 보유하며, 다수의 혜택 때문에 MPC가 곧 새로운 업계 표준이 될 것임을 예상할 수 있습니다. NIST는 이미 임계치 암호 방식 프로젝트를 시작했으며, 첫 번째 가상 HSM은 이번 여름 FIPS 140-2 레벨 2 인증이었습니다.

다양한 보안 방법의 조합 – 폭넓은 채택에 대한 열쇠

수 많은 대조적인 의견과 함께, 업계는 아직도 분할되어 있습니다. 그러나, 합의에 도달하기까지, 양쪽의 조합으로 위험을 분산시킬 수 있고 더욱 효율적인 자산 관리를 할 수 있습니다. HSM이 지원하는 멀티 시그 솔루션은 이미 암호화폐와 기존 시장에서 스스로를 입증했기 때문에, 콜드 스토리지에서 가장 많이 사용되는 옵션입니다. 따라서 장기적인 사용 사례와 친밀성은 과소평가될 수 없습니다. 그러나, 그 효율성 때문에 MPC는 빠르게 수용되고 있으며, 핫 월렛과 알트코인 관리에 대한 뛰어난 성과를 보여주고 있습니다.

또한, MPC의 수 많은 장점은 직면한 비평을 극복하기 위한 기술의 진보를 빠르게 촉진하고 있습니다. 오프라인, 에어 갭 사이닝은 이미 현실이며, 더 많은 MPC 프로젝트들이 오픈 소스 프로토콜에서 현재 개발되어 더 큰 투명성과 알고리즘의 철저한 검토를 허용하고 있습니다.

커스터디로 오프 익스체인지 정산이 가능해지다

커스터디는 단순한 보안보다 더 많은 혜택을 줄 수 있습니다. 거래 시간이 계속해서 늘어남에 따라, BTC 디파짓은 10분에서 2시간이 걸릴 수 있으며, 심지어 변동성이 높은 시기에 네트워크가 정체될 경우 더 오래 걸릴 수도 있습니다. 빠르게 움직이는 시장에서, 트레이더들은 마진 콜을 충족하거나 아비트리지 기회의 이점을 취할 만큼 빠르게 마진을 추가하거나 이동할 수 없습니다. 트레이드 능력의 한계는 상당한 트레이딩 손실로 이어질 수 있습니다.

Fidelity Digital Assets에서 실시한 기관투자자의 설문조사 또한 변동성은 암호화폐 공간에 진입하는 데 주요한 장벽 중의 하나라는 점이 드러났습니다. 그리고 변동성을 위험으로 인식하지 말아야 하지만, 다양한 파생상품 전략으로 헤지될 수 있으며, 모든 시장 상황에서 효율적인 인프라를 요구합니다.

오프 익스체인지 정산이 문제를 해결합니다. 레버리지 트레이딩과 자동 청산 메커니즘 때문에, 파생상품 시장은 느린 담보 이전에 따른 시장 비효율성으로 인해 피해를 입을 가능성이 많습니다.

커스터디 솔루션은 트레이더들이 더욱 빠르게 대응하고 거래 당 상당히 큰 양을 체결할 수 있게 함으로써 이를 제거할 수 있습니다. 역사적으로, 자산 관리자들은 거래소의 핫 월렛에 보관된 자산의 가치를 제한하여 보안과 상대 당사자의 위험을 완화시켜 왔습니다. 그러나, 만약 트레이드가 완료될 때까지 자산이 거래소로 이전되지 않은다면 이러한 위험은 제거됩니다. 벽으로 둘러싸인 커스터디 환경에서, 모든 디파짓과 정산은 거래소 외에서 이루어지며, 거래 시간은 100밀리초로 줄어듭니다.

이러한 셋업은 보안, 커스터디와 상대 당사자의 위험 등 Acuiti 리서치에서 보고된 모든 우려 사항을 최소화합니다. 따라서, 커스터디는 보안보다 더 많은 영향을 주게 되며, 또한 시장의 효율성을 개선시킵니다.

Deribit 커스터디 네트워크

Deribit의 상품 제안과 시스템 인프라는 전문 트레이더와 기관투자가가 선호하는 선택이 되고 있습니다. 따라서, 우리의 커스터디 제안은 고급 기준을 따르고 충족해야 합니다.

저희는 암호자산 트레이딩의 미래가 효율적인 커스터디와 정산 네트워크에 상당 부분 달려 있다고 생각합니다. 더 많은 자금이 암호자산 업계로 진입하는 현재의 추세로 볼 때, 이는 보안 솔루션이 곡선보다 한 발 더 앞서야 한다는 것입니다.

John Jansen Deribit의 공동 설립자겸 CEO

이 때문에 저희는 두 곳의 최상위 커스터디 파트너들과 협력하여 고객들에게 최고의 솔루션을 제공하고 있습니다. 저희의 커스터디 네트워크는 암호자산 트레이딩의 생태계를 진전시키며 기관투자자들의 수요에 더욱 적합하게 만들고 있습니다.

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  • 고도의 보안 하이브리드 커스터디

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