일요일 아침 일찍, 비트코인의 가격이 몇 분 사이에 12% 하락했습니다. 그와 함께 대부분의 다른 암호 자산들도 더 심한 하락을 겪었으며, 이더(Ether)는 15분 사이에 25% 이상 하락했습니다. 대부분의 암호 자산 가격은 잠시 후 회복했으며 이후 계속해서 상승했습니다.

이와 같은 갑작스러운 가격 변동은 큰손(whales)의 매도 때문인 경우가 많습니다. 이와 같은 경우, 이와 같은 붕괴를 유발한 트레이딩 활동은 현물과 파생시장에 대한 높은 레버리지때문일 가능성이 많습니다. $100,000달러 이상의 온체인 거래를 분석함으로써 그러한 경우라고 판단할 수 있습니다.

IntoTheBlock의 대규모 거래량 지수는 24시간 동안 $100,000달러가 넘는 거래에서 전송된 전체 금액을 합산하며 웨일 트레이딩 활동에 대한 프록시로 작동합니다. 아래의 그래프에서 볼 수 있는 것처럼, 급락 중에 겪었던 대규모 거래량은 7일내 최저치인 $36억 4천만 달러로 상대적으로 실망스러웠습니다.

주말에 대규모 거래량은 감소하는 경향이 있지만, 하루 중 겪었던 대규모 변동성을 고려할 때 이것은 상당히 적은 거래량입니다. 이 점은 갑작스러운 붕괴를 초래한 사람들은 블록체인의 대규모 거래 데이터에 대한 효과가 거의 없기 때문에 연쇄적인 거래보다는 스팟 거래 내에서 활용되었을 가능성을 가리킵니다.

대부분의 다른 암호 자산들은 이후 곧 손실의 상당 부분을 회복했음에도 불구하고, 급락으로 더 심하게 타격을 받았습니다. 이는 비트코인과 다른 대부분의 암호화폐 자산과의 높은 상관성때문입니다. 예를 들어, ETH의 경우, 30일 상관계수는 현재 0.96입니다. 맥락상, 상관계수 0.5는 이미 높은 양의 상관계수를 내재하며, 이는 이더리움의 0.96 30일 상관계수가 양쪽의 가격 사이에 아주 강력한 통계적 관계가 있음을 나타냅니다.

위의 이미지에서 볼 수 있는 것처럼, ETH와 BTC의 상관계수는 7월 중순 이후 상향 추세였으며, 이는 곧 둘 다 나란히 증가하고 있음을 나타냅니다. 대부분의 트레이더들이 이러한 상관관계를 알고 있지만, 일요일에 본 것과 같은 갑작스러운 붕괴의 영향은 알트코인에서 악화되는 경향이 있으며, 특히 유동성이 적고 시가총액이 작은 경우에 더욱 그렇습니다.

비트코인에 대한 연쇄 메트릭스는 갑작스러운 붕괴에 심각한 영향을 받지 않았지만, 이더리움은 블록체인 활동에서 주목할 만한 급증을 목격했습니다. Decrypt의 보고에 따르면, Coinbase는 갑작스러운 가격 하락 이후 이더리움과 ERC-20에서 예치와 인출의 지연을 경험했습니다. 이것은 몇 분 내에 수수료를 두 배 이상으로 상승시키는 네트워크 활동의 급증에 따른 결과였습니다. 그 결과, 이더리움의 일일 활성 주소는 620,000개가 넘는 고유 주소로 2년 내 최고치에 도달했습니다.

이러한 활성 주소의 증가 중 일부는 갑작스러운 붕괴 중의 트레이딩 활동에 기인한 것인 한편, 또한 이 글에서 논의된 이더리움보다 앞서 구축된 dapps를 사용하는 수요가 증가했음을 주목해야 합니다.

이와 비슷하게, 이더리움 파생상품도 갑작스러운 붕괴 중 활동이 현저하게 상승되었습니다. 업계의 파생계약 중 제일 많은 유형이 된 무기한 스왑은 일요일에 수량 면에서 역대 최고를 기록했습니다.

위의 그래프에서 보듯, ETH 무기한 스왑의 볼륨은 8월 2일 9십억 달러에 거의 도달했습니다. 2주 전만 해도 ETH의 무기한에 대한 일일 총 거래량이 $10억 달러 미만이었던 것을 감안하면 이 금액은 굉장히 큰 것입니다. 마찬가지로, 비트코인 무기한 스왑의 볼륨은 플래시 크래시 동안 크게 증가했습니다.

위에서 보듯, 가격이 10% 이상 치솟았던 7월 27일에 관찰되었던 거래량 이후, 비트코인의 무기한 스왑은 지난 일요일에 두 번째로 높은 거래량을 기록했습니다. 더구나, 이것은 올해 관찰된 세 번째로 높은 거래량이며, 최대치는 블랙 목요일의 $299.2억 달러였습니다.

3월 12일과 지난 일요일에 경험한 변동성 때문에 여러 트레이더들이 청산되었을 가능성이 높지만, 파생상품의 거래량은 7월말 이후 특히 증가했습니다. 파생상품의 수량이 상향 추세인 것은 대형 투자자들이 더욱 위험을 추구하며 전반적으로 암호화폐 파생상품에 이끌린다는 것을 말해줍니다.

전체적으로, 플래시 크래시 분석 시, 대부분의 암호 자산이 여전히 비트코인과 상호 연관성이 높음을 확인할 수 있습니다. 온 체인 비트코인 거래 내에서 영향의 부족하다는 것은 그 원인이 포지션의 대규모 매도 보다는 현물 거래에서의 레버리지 포지션이 될 가능성이 높음을 나타냅니다. 그리고 이더리움에서 일일 활성 주소의 급증이 목격되면, 무기한 스왑 거래량에서 느껴지는 그 영향은 더욱 강력해지며, 이는 파생상품 시장에서 리스크와 레버리지에 대한 선호도가 높아짐을 나타냅니다.

비트코인에 대해 더 깊이 파고들기 위해서는 저희가 IntoTheBlock에서 보여 드리는 60여 가지의 지표와 시그널을 확인해야 합니다. 마지막으로, 비트코인 파생상품을 트레이드하고 시장 데이터를 분석하려면, Deribit의 시장 데이터를 확인하십시오.

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