Mencionamos na lição anterior que executar uma opção significa que o comprador exerce seu direito de comprar ou vender o ativo.

Uma opção de call é o direito de comprar o ativo subjacente. Executar uma opção de call significa que o portador da opção de call exerce seu direito de comprar o ativo pelo preço de exercício da opção.

Uma opção de put é o direito de vender o ativo subjacente. Exercer uma opção de put significa que o portador da opção de put exerce seu direito de vender o ativo pelo preço de exercício da opção.

Opções podem ser categorizadas adicionalmente por estilo americano ou europeu. A principal diferença entre as duas refere-se a quando a opção pode ser executada.

Opções de estilo americano podem ser executadas em qualquer momento antes da data de vencimento. Por exemplo, imagine que um trader possua uma opção de call de estilo americano da ação XYZ com preço de exercício de 50 dólares. Isso significa que ele tem o direito de comprar ações de XYZ por 50 dólares cada uma. Então caso o preço da ação suba para 70 dólares, por exemplo, o trader pode executar sua opção de call de 50 dólares e pagar só 50 dólares pela ação, poupando 20 dólares por ação em comparação a comprar a ação pelo preço de mercado atual.

Opções de estilo europeu só são executadas no momento em que vencem. Por exemplo, imagine a mesma ação e opção citada no parágrafo anterior, mas dessa vez tratando-se de uma opção de call de estilo europeu da ação de XYZ com preço de exercício de 50 dólares por ação, mas por ser uma opção de estilo europeu, não se pode exercer o direito até o momento do vencimento. Então se o preço da ação subir para 70 dólares antes do vencimento, como antes, o trader não pode executar a opção imediatamente e comprar cada ação por apenas 50 dólares.

Você deve ter ficado curioso: por que alguém escolheria opções europeias se será forçado a manter a opção até a data de vencimento. Essa é uma pergunta bastante comum de traders recém-chegados às opções europeias. A resposta é que o comprador de opção não é forçado a manter a opção europeia até seu vencimento. Embora ele não possa executar a opção antecipadamente, ele pode apenas vender a opção de volta para outra pessoa. Isso encerrará seu posicionamento e lhe renderá lucro. Fazer isso normalmente resulta em um lucro maior do que executar, devido a uma coisa call valor extrínseco.

Em seguimento ao exemplo europeu, se o preço de XYZ aumentar para 70 dólares, mas com tempo restante até o vencimento, o comprador da opção europeia não pode executar a opção de comprar ações de XYZ por 50 dólares ainda. No entanto, o que pode ser feito é vender a opção para outra pessoa. O valor dessa opção de call de 50 dólares também será mais alto do que a diferença de 20 dólares entre o valor de ação de 70 dólares e o preço de exercício de 50 dólares da opção (devido ao valor extrínseco mencionado anteriormente). Supondo que ela seja avaliada em 22 dólares, dando ao trader 2 dólares de lucro por ação em comparação à execução da opção. Esses 2 dólares adicionais representam o valor extrínseco. Entraremos em detalhes sobre valor extrínseco ao longo do curso.

Resumo

Em suma, executar uma opção significa exercer o direito descrito no contrato, ou seja, comprar ou vender o ativo pelo preço de exercício. O direito concedido ao comprador de uma opção europeia só pode ser exercido no vencimento, enquanto o direito concedido ao comprador de uma opção americana pode ser exercido em qualquer momento.

Fechar o posicionamento de uma opção comprando ou vendendo a opção (desse modo reduzindo a posição aberta a zero) é diferente de executar a opção. Tanto nas opções de estilo americano quanto de estilo europeu são capazes de fechar ou ajustar seus posicionamentos antes do vencimento.