Quando um trader compra uma opção de call, ele espera que o preço subjacente aumente e especificamente que ele aumente acima do preço do preço de exercício. No entanto, o preço de exercício não é o preço de equilíbrio financeiro no vencimento. Isso acontece porque a opção não era gratuita, havia uma comissão a ser paga. Essa comissão deve ser levada em conta para calcular se a opção resultará em equilíbrio financeiro caso seja mantida até o vencimento.

No exemplo 3 da lição anterior, podemos nos lembrar da compra de uma opção de call de SLV com preço de exercício de 30 dólares, que então venceu com o preço de SLV por 31 dólares, que é acima de nosso preço de exercício. Isso quer dizer que a opção teve um valor intrínseco de 1 dólar no vencimento. No entanto, como pagamos 1,26 dólar como comissão pela opção, perdemos 0.26 dólar por ação na negociação.

Isso é útil quando se compra opções de call, especialmente se você planeja mantê-las até o vencimento, para saber o preço que o subjacente precisa alcançar para que seu trade fique equilibrado. Felizmente esse é um cálculo simples.

No exemplo no qual o preço de exercício da opção de call era 30 dólares e a comissão paga era 1,26, o ponto de equilíbrio financeiro é simplesmente:

$30 + $1.26 = $31.26

Isso quer dizer que se o preço de SLV for exatamente 31,26 dólares quando a opção de call vencer o trader obterá o valor de exatamente 0. Sem lucro, mas também sem prejuízo.

Pelo preço de 31,26 dólares, a call vai vencer com um valor de 1,26 dólar, que é igual à comissão paga pela opção. Como o valor no vencimento é o lucro da negociação e a comissão paga é a despesa, quando essas duas coisas forem iguais, o trader obterá o valor de 0.

Fórmula Geral

De uma forma geral, o ponto de equilíbrio financeiro de uma opção de call pode ser calculado assim:

Ponto de Equilíbrio = Preço de exercício + Comissão Paga

É importante lembrar que o que você deve usar é a comissão paga por ação quando fizer essa conta. Você deve se lembrar que o multiplicador de contrato de SLV era 100, então quando comprarmos a opção de call, a comissão total paga será de 126 dólares. No entanto, o preço por ação será 1,26 dólares, que é o valor que usamos ao fazer cálculos de equilíbrio financeiro.

Mais exemplos

Como o cálculo é simples, quando consideramos apenas uma opção de call por vez, é possível fazer esse cálculo de cabeça enquanto busca por outra cadeia de opções.

Esta opção de call de 28 dólares, por exemplo, no momento tem um preço de oferta de 1,62 dólar. Se comprássemos essa call por 1,62 e a mantivermos até o vencimento, nosso ponto de equilíbrio financeiro seria o preço de exercício de 28 dólares mais a comissão paga de 1,62, que totalizam 29,62 dólares.

Esta opção de call de 23 dólares, por exemplo, no momento tem um preço de oferta de 3,10 dólares. Se comprássemos essa call por 3,10 e a mantivermos até o vencimento, nosso ponto de equilíbrio financeiro 23 dólares mais 3,10, que totalizam 26,10 dólares.

Adiante nessa seção estudaremos as diferenças entre vender e comprar uma ação de call. Mas por ora vale mencionar brevemente que o ponto de equilíbrio financeiro para o vendedor da opção de call é exatamente o mesmo ponto para o comprador da opção de call.

Resumo

O ponto de equilíbrio financeiro de uma opção de call pode ser calculado da seguinte forma: o preço de exercício mais a comissão paga pela opção. Lembre-se de usar o valor por ação para a comissão paga, não a comissão total.