Nesta lição vamos aprender sobre o lucro e o prejuízo máximo de uma opção de call, tanto para o comprador quanto para o vendedor. Como em qualquer negociação, é importante estar ciente do risco assumido antes de posicionar-se no trade.
Primeiramente, esta tabela mostra como calcular o lucro ou prejuízo de uma posição de opção de call para o vendedor ou o comprador. Por ora, para manter tudo simples, deixamos de lado o tamanho da posição, ou seja, o multiplicador de contrato e o número de contratos.
O que fizemos aqui foi calcular o lucro/prejuízo, calculando o valor da opção de call no vencimento, em seguida ajustando-o com a comissão para obter o lucro/prejuízo ao fim. O valor em dinheiro de uma opção de call que vence é o preço subjacente no vencimento menos o preço de exercício. Então ele pode ser escrito como: Valor de Call = Preço – Exercício
Para calcular o lucro/prejuízo do comprador então devemos apenas subtrair a comissão que ele pagou do valor de sua opção de call no vencimento. Assim obtemos o cálculo: Lucro/Prejuízo De Call para o Comprador = Valor da Call – Comissão
Assim pode-se ver como se deriva a fórmula de Lucro/Prejuízo do vendedor.
Então pode-se visualizar como a fórmula para o lucro/prejuízo do comprador é derivada. Lucro/Prejuízo do Vendedor da Call = (Valor da Call – Comissão) * -1 = Comissão – Valor da Call = Comissão – (Preço – Exercício) = Comisão + Exercício – Preço
Assim, você pode ver como a fórmula do PNL do vendedor é derivada.
Quando a opção de call não tem valor no vencimento, porque o preço no vencimento está abaixo do preço de exercício, pode-se substituir o zero pelo Valor da Call para obter: Lucro/Prejuízo Comprador da Call = Valor da Call – Comissão = 0 – Comissão = -Comissão
E: Lucro/Prejuízo do Vendedor da Call = Comissão – Valor da Call = Comissão -0 = Comissão
Exemplo de Lucro/Prejuízo
Como um exemplo rápido, presuma que um trader compra uma opção de call com preço de exercício de 50 dólares e pague comissão de 4 dólares por ação.
Qual é o lucro e o prejuízo para o comprador e para o vendedor se o preço no vencimento for 70 dólares? Tems um Preço de 70 dólares Exercício de 50 dólares Comissão de 4 dólares
Como 70 é maior do que 50, o preço no vencimento é claramente maior do que o preço de exercício, então usaremos a linha superior de fórmulas.
O comprador da opção de call tem um lucro/prejuízo de: =Preço – Exercício – Comissão = 70 – 50 – 4 = 16 Então o comprador tem um lucro de 16 dólares.
O vendedor da opção de call tem um lucro/prejuízo de: = Comissão + Exercício – Preço = 4 + 50 – 70 = -16 Então o vendedor tem um prejuízo de 16 dólares.
Lucro/Prejuízo Máximo
Assim como ser capaz de calcular o lucro ou prejuízo de um valor específico, também é útil saber o lucro ou prejuízo máximo de qualquer posicionamento de opção que você considere abrir.
Para o comprador da opção de call, o lucro continua a aumentar para cada aumento no preço subjacente. Por conta disso, seu lucro máximo é teoricamente ilimitado. Na realidade, obviamente o preço de um ativo não subirá infinitamente, então é normal se referir a ele como indefinido. Em outras palavras ele pode ser bem grande, mas é impossível dizer exatamente sua extensão.
Quando um comprador de opção de call atinge seu lucro máximo, o vendedor da opção de call chega a seu prejuízo máximo. Novamente, ele é ilimitado, ou indefinido, se preferir. Para cada dólar acima do preço subjacente no vencimento, haverá outro dólar que o vendedor da call deverá ao comprador da call.
De volta ao comprador da opção de call. Eles sofrem seu prejuízo máximo quando o preço subjacente no vencimento fica abaixo do preço de exercício da opção de call. Nesse caso eles perdem a comissão paga pela opção, mas nada mais.
De modo semelhante para o vendedor da opção de call, eles obtêm seu lucro máximo quando o preço subjacente no vencimento fique abaixo do preço de exercício da opção de call. O vendedor mantém a comissão que ele recolheu e não precisar pagar para cobrir nada. O lucro máximo é igual à comissão recolhida.
Resumo
O comprador de uma opção de call tem um risco fixo, e lucro potencialmente ilimitado. O vendedor de uma opção de call tem um risco potencialmente ilimitado e um lucro fixo.
Embora os cálculos aqui sejam relativamente simples, é sempre interessante estar atento se a posição da sua opção tem risco fixo ou indefinido. É também importante atentar-se à direção do seu risco. Para uma só opção de call isso não é difícil, mas esse princípio será bem mais comum nas seções seguintes quando começarmos a combinar múltiplas opções em uma só estratégia.