Nesta lição estudaremos o lucro ou prejuízo máximo de uma opção de call de bitcoin, medido em bitcoin, tanto para o comprador quanto para o vendedor. É especialmente importante estar ciente de como ele se difere dos cálculos mostrados na lição 3.7.
Primeiramente, esta tabela mostra como calcular o lucro ou prejuízo da posição de uma opção de call de bitcoin para o comprador ou para o vendedor. Para simplificar as coisas, dispensamos o tamanho da posição, ou seja, o número de contratos. Para inclui-lo, basta multiplicar o resultado pelo número de contratos.
Se você tiver pensamento matemático, você pode notar que essa seção das fórmulas: (BTC Price – Strike Price)/BTC Price
Tende rumo a 1 conforme o Preço do BTC cresce, considerando que o preço de exercício nunca se altera. E eventualmente isso te ajudará a ver de onde vêm as fórmulas de lucro/prejuízo.
Lucro/prejuízo Máximo
É sempre útil saber o lucro ou prejuízo potencial máximo de qualquer posição em opções que você considere abrir. Eis abaixo a tabela de lucros e prejuízos de bitcoin para uma opção de call de bitcoin. O Lucro/Prejuízo do comprador está em azul, e o Lucro/Prejuízo do vendedor está em vermelho. A distância entre as linhas e o eixo X para preços abaixo do preço de exercício é igual à comissão paga. E as linhas de Lucro/Prejuízo para preços acima do preço de exercício são calculadas usando as fórmulas de lucro ou prejuízo que já conferimos.
Não é nada demais achar que o lucro máximo do comprador e o prejuízo máximo do vendedor sejam ilimitados aqui, assim como nas opções de call em dólar da seção 3. No entanto, como abordamos na lição anterior, esse não é o caso. Dada à curva nas linhas de pagamento, o lucro máximo par ao comprador de opção de call de bitcoin é no máximo 1 bitcoin (menos a comissão paga). O prejuízo do vendedor da opção de call, portanto, é no máximo 1 bitcoin (menos a comissão recolhida). Isso resulta nestas fórmulas de lucros/prejuízos:
Convém conferir novamente que, se medidas em dólares, essas fórmulas de lucro ou prejuízo máximo seriam as mesmas apresentadas na lição 3.7.
O motivo de haver a diferença aqui é por conta da medição das coisas em bitcoin (a moeda base).
Para o comprador da opção de call de bitcoin, o lucro continuará a aumentar para cada dólar que o preço subjacente do bitcoin subir. No entanto, sempre que o preço do bitcoin subir um dólar, quer dizer que será necessário dispender menos bitcoin para pagar pelo lucro de cada dólar.
Isso acontece porque conforme o preço do bitcoin mude, o valor de $x (sendo $ = dólar) também subirá, quando medido em BTC. Por exemplo, quando o preço do bitcoin for 10.000 dólares, 1.000 dólares totalizam 0,1 BTC (1000/10000). No entanto, quando o preço do bitcoin for 20.000 dólares, 1.000 dólares totalizarão 0,05 BTC (1000/20000).
O resultado dessa quantia decrescente de bitcoin necessário para pagar cada aumento subsequente do dólar em lucro é lucro máximo do comprador, enquanto o prejuízo máximo para o vendedor tem teto de 1 bitcoin (menos a comissão).
A opção de call sofrerá seu prejuízo máximo quando o preço subjacente no vencimento estiver abaixo do preço de exercício da opção de call. Quando for esse o caso, eles perdem a comissão paga pela opção, mas nada mais. De forma semelhante, o vendedor da opção de call obtém lucro máximo quando o preço subjacente no vencimento estiver abaixo do preço de exercício da opção de call. O vendedor fica com a comissão que ele recolheu e não precisa pagar por nada. Seu lucro máximo é igual a comissão recolhida.
Resumo
O comprador de uma opção de call na Deribit possui risco fixo. O seu lucro máximo medido em dólares ainda é ilimitado, mas quando medido em bitcoin possui teto de 1 dólar menos a comissão paga. O vendedor de uma opção de call de criptomoeda na Deribit possui lucro fixado. Eles também têm risco-dólar potencialmente ilimitado, mas medido em bitcoin esse risco tem teto de 1menos a comissão recolhida.
Embora os cálcuos em termos de dólar sejam os mesmos da seção 3, quando medidos em bitcoin eles são um tanto diferentes. É importante se familiarizar com essa diferença caso você esteja usando dólares como colateral em opções de coisas como ações ou commodities e estiver abordando opções de criptomoedas pela primeira vez.