Quando um trader compra uma opção de put, ele espera que o preço subjacente caia e especificamente que ele caia acima do preço do preço de exercício. No entanto, o preço de exercício não é o preço de equilíbrio financeiro no vencimento. Isso acontece porque a opção não era gratuita, uma comissão foi paga. Essa comissão deve ser levada em conta para calcular se a opção resultará em equilíbrio financeiro caso seja mantida até o vencimento.
No exemplo 3 da lição anterior, podemos nos lembrar da compra de uma opção de put de SLV com preço de exercício de 21 dólares, que então venceu com o preço de SLV por 20 dólares, que é acima de nosso preço de exercício. Isso quer dizer que a opção teve um valor intrínseco de 1 dólar no vencimento. No entanto, como pagamos 1,54 dólar como comissão pela opção, perdemos 0.54 dólar por ação na negociação.
Isso é útil quando se compra opções de put, especialmente se você planeja mantê-las até o vencimento, para saber o preço que o subjacente precisa alcançar para que seu trade fique equilibrado. Felizmente esse é um cálculo simples.
No exemplo no qual o preço de exercício da opção de put era 21 dólares e a comissão paga era 1,54, o ponto de equilíbrio financeiro é simplesmente: $21 – $1.54 = $19.46
Isso quer dizer que se o preço de SLV for exatamente 19,46 dólares quando a opção de put vencer, o trader obterá o valor de exatamente 0. Sem lucro, mas também sem prejuízo.
Fórmula Geral
De modo geral, o ponto de equilíbrio financeiro de uma opção de put pode ser calculado assim: Ponto de Equilíbrio = Preço de exercício – Comissão Paga É importante lembrar que o que você deve usar é a comissão paga por ação quando fizer essa conta. Você deve se lembrar que o multiplicador de contrato de SLV era 100, então quando comprarmos a opção de put, a comissão total paga será de 154 dólares. No entanto, o preço por ação será 1,54 dólares, que é o valor que usamos ao fazer cálculos de equilíbrio financeiro.
Mais exemplos
Como o cálculo é simples, quando consideramos apenas uma opção de put por vez, é possível fazer esse cálculo de cabeça enquanto busca por outra cadeia de opções. Esta opção de put de 20 dólares, por exemplo, no momento tem um preço de oferta de 1,12 dólar. Se comprássemos essa put por 1,12 e a mantivermos até o vencimento, nosso ponto de equilíbrio financeiro seria o preço de exercício de 20 dólares mais a comissão paga de 1,12, que totalizam 18,88 dólares.
Esta opção de put de 17 dólares, por exemplo, no momento tem um preço de oferta de 0,35 dólares. Se comprássemos essa put por 0,35 e a mantivermos até o vencimento, nosso ponto de equilíbrio financeiro 17 dólares mais 0,35, que totalizam 16,65 dólares.
Adiante nessa seção estudaremos as diferenças entre vender e comprar uma ação de put. Mas por ora vale mencionar brevemente que o ponto de equilíbrio financeiro para o vendedor da opção de put é exatamente o mesmo ponto para o comprador da opção de put.
Resumo
O ponto de equilíbrio financeiro de uma opção de put pode ser calculado da seguinte forma: o preço de exercício menos a comissão paga pela opção. Lembre-se de usar o valor por ação para a comissão paga, não a comissão total.